2014年電子行業(yè)仍然處于科技創(chuàng)新的前沿，白馬股表現(xiàn)不佳，但結(jié)構(gòu)性行情火熱。從股價(jià)走勢來看，個(gè)股兩極分化的趨勢非常明顯，許多耳熟能詳?shù)陌遵R股大幅下跌，而大部分小市值個(gè)股漲幅驚人。原因主要包括以下幾點(diǎn):一、市場風(fēng)格原因，更注重成長空間而不是當(dāng)期業(yè)績；二、基本面原因，智能終端增速下滑，部分大票受限行業(yè)天花板；三、外延增長占據(jù)主流，優(yōu)質(zhì)內(nèi)生性增長公司缺乏。由于整體終端增速下滑，人工成本上升，我們判斷中國電子制造業(yè)模組代工的黃金時(shí)期已過。展望未來，我們認(rèn)為電子行業(yè)機(jī)會還是更多地集中在科技創(chuàng)新集中的領(lǐng)域。
2014 年電子行業(yè)，我們認(rèn)為投資機(jī)會集中在半導(dǎo)體及互聯(lián)網(wǎng)硬件兩大主線。首先，我們看好半導(dǎo)體板塊貫穿全年的主線行情，在行業(yè)空間廣闊、國家政策扶持、進(jìn)口替代需求迫切、國內(nèi)企業(yè)迅速跟進(jìn)的大背景下，半導(dǎo)體板塊有望迎來持續(xù)幾年的高增長期。另一方面，智能手機(jī)增速高峰已過，但其他互聯(lián)網(wǎng)硬件爆發(fā)性增長的時(shí)期剛剛到來。展望未來，萬物互聯(lián)是大的趨勢，可穿戴設(shè)備、移動醫(yī)療、智能家居、智能汽車等都將是未來大數(shù)據(jù)的入口，互聯(lián)網(wǎng)硬件將深刻地改變未來人們的生活。看好可穿戴、指紋識別、傳感器、智能家居等相關(guān)子行業(yè)投資機(jī)會。
緊抓半導(dǎo)體主線行情。 半導(dǎo)體是板塊國家意志的重要體現(xiàn)，也是未來幾年電子板塊最重要的機(jī)遇所在。
行業(yè)空間廣闊，國內(nèi)企業(yè)發(fā)展壯大天時(shí)地利人和齊備。我國擁有全球最大、增長最快的集成電路市場，2013 年規(guī)模 9166 億元，占全球市場份額的 50%左右。而我國集成電路產(chǎn)出為 2693 億元，僅占全球市場份額的 18%，考慮到部分外企在國內(nèi)設(shè)立的加工廠，我國集成電路實(shí)際自給率可能不及 10%，遠(yuǎn)不能滿足國內(nèi)市場需求。2013 年集成電路進(jìn)口額更是高達(dá) 2312 億美元，超過石油。國家未來幾年將持續(xù)重點(diǎn)扶持半導(dǎo)體龍頭企業(yè)，今年以來半導(dǎo)體扶持政策層出不窮，首期半導(dǎo)體扶持基金規(guī)模高達(dá) 1250 億元，
后續(xù)將配合國內(nèi)龍頭企業(yè)展開一系列海外并購。從產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀來看，國內(nèi) IC 設(shè)計(jì)及晶圓代工差距較大，需要通過并購提升實(shí)力。封測是勞動密集型行業(yè)，最適合國內(nèi)公司進(jìn)口替代，有望短期取得突破。半導(dǎo)體材料及設(shè)備基本被國外壟斷， 從無到有的過程也將造就一批百億市值公司。 我們認(rèn)為半導(dǎo)體行業(yè)是貫穿未來幾年的趨勢性大行情，也是電子行業(yè)不容錯(cuò)過的機(jī)遇，建議作為投資主線重點(diǎn)配置。
消費(fèi)電子方面，在整體增速放緩的大背景下，更應(yīng)該注重部分創(chuàng)新子行業(yè)投資機(jī)會。金屬機(jī)殼、指紋識別、無線充電都是明年確定性高成長的領(lǐng)域，值得重點(diǎn)關(guān)注及布局。金屬機(jī)殼方面，一般說來，電子產(chǎn)品或者技術(shù)在跨越了 10%后都會迎來快速成長期，金屬機(jī)殼在非蘋果系手機(jī)中滲透率大概在 7%-8%左右，到 2015年年底有望提升至 30%以上。根據(jù)我們的產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研信息，明年三星 S 系列主力機(jī)型將采用金屬機(jī)殼，中高端智能機(jī)將全面向金屬機(jī)殼轉(zhuǎn)型。而國內(nèi)智能機(jī)廠商也會迅速跟進(jìn)。正因?yàn)橹悄苁謾C(jī)創(chuàng)新已到了后期，最值得投入的環(huán)節(jié)就是外觀， 其他硬件大幅升級的必要性已經(jīng)不大， 金屬機(jī)殼將成為智能手機(jī)廠商投入的大方向。由于可成及富士康大部分機(jī)臺為蘋果采購，新增產(chǎn)能無法及時(shí)滿足，客觀上將造成未來兩年金屬機(jī)殼供應(yīng)不足。金屬機(jī)殼工藝復(fù)雜，良率提升困難，目前已有技術(shù)積累及投入的企業(yè)將充分受益未來兩年高景氣。